来源：金石杂谈股票配资的论坛
2026年1月1日消息，最近两天关于港股新股“杀猪盘”的瓜刷屏社区网络，有打新投资者“我是冤大头”含泪控诉：短短两天血汗钱蒸发了185万，巨亏背后是一场财经大V联合无良公司对散户的绞杀。我们一起看看发生了什么？
首先，介绍下事件方。打新的投资者网名“我是冤大头”；控诉对象，百万粉丝大V，瞪羚社，仅星球一项收入大约就有百万级别，粉丝3200+，门票299元；涉及股票，是港股23日上市的翰思艾泰-B；所涉核心问题：疑似国配打新被大V做局，投入500万，亏了185万。（其中一个账户）
有股民用一张图非常形象的道出了事情的前因后果，大概就是：1）相识多年，利用信任、大V身份以及信息不对等骗你入场，并要求55分账，给到翻倍预期；承诺给大V最低风险，带兄弟吃肉，甚至还承诺有兜底协议。
2）上市暗盘就已经破发，彼时股民就开始慌了。上市首日竞价跌10%，“我是冤大头”问大V什么情况，是否有市值管理，是否有兜底协议？大v不断放钩子：有护盘，不用慌、稳住，协议已准备好。用该投资者的话说：就是稳住你，掩护“地主豪绅”出货。
3）上市首日股价跌幅来到30%（该投资者说是豪绅出货完），大v一会说上市仪式后会都兜底，一会又说“谈崩了”，“你们自己决定去留吧”，“反正我们走不掉”。
4）事后扯皮，说是“投资自负盈亏”；辩称“保底真实存在”，但要求“重新买入并持股半年”。
事情发生后，该大V多次更换头像。财联社报道了相关事件更是直言：部分财经大V为避开吹票失败后被追责，往往通过频繁更换微信头像、删除相关宣传痕迹等方式“擦除网络记忆”，而“瞪羚社”在相关新股破发后，便无法找到原文章，与这一规避套路有所吻合。
金石杂谈发现，“瞪羚社”相关吹票的文章已经删除，但是互联网是有记忆的，新浪财经转发了原文，可以清楚的看到，该大v吹票丝毫不含糊。
不过，对于网上文章和财联社指名道姓的报道了割韭菜过程，瞪羚社进行了辟谣：说该文章不实，且存在断章取义和妄加猜测，认为是扭曲事实、博眼球，认为自己不存在违法违规行为。
瞪羚社还附上了“我是冤大头”的道歉信，在聊天截图中，疑似“我是冤大头”表示：不了解事情全貌的情况下，发了出来，误会了K大，K大人品没问题。他同步消息也是尽最大努力减少我的损失，只不过被资本做局了。
对于这件事怎么看？金石杂谈先说自己的观点：瞪羚社是否跟上市公司或者一些机构联合坐庄、收割韭菜，这点金石杂谈没有证据，不做深究。
但是有一点，瞪羚社在翰思艾泰-B上市前吹票，进入港股通涨100%，包销国配、五五分成等等，即便没有参与割韭菜，也至少成了庄家割韭菜的一把刀，让参与的粉丝们亏损惨重。
金石杂谈认为，瞪羚社大概率是希望中间商赚差价，充当的是分销商的角色，核心就是从上市公司拿到国配份额，然后自己包销出去，一方面可以以较低价格拿货，在二级市场占据价格有利地位，如果不是暴跌，分分钟大赚；二是将国配销出去，可以跟粉丝五五分成，又是一笔不菲的收入。
不过，金石杂谈认为，这次“割韭菜”大戏之所以上演，除了跟财经大V吹票有关，还跟创新药概念、国配售卖方式、上市公司眼花缭乱的骚操作有关。而国配更是本次砸盘一大元凶。下面，我们简单看下翰思艾泰-B的成色和存在上市中的那些骚操作。
1）顶着B类医药头衔。翰思艾泰-B是武汉第2家通过港股18A生物科技规则上市的企业，翰思艾泰正在研发用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的创新药，解决该领域未被满足的医疗需求。截至目前，公司拥有10款候选药物管线，其中3款处于临床阶段、7款处于临床前阶段。
创新药、非盈利生科、差异化 “PD-1 plus” 创新疗法及全球首个且唯一的双链路抗癌在研品种。所有这些头衔不免会让股民想到上半年创新药的疯狂，创新药，尤其B类医药股上市首日动辄翻倍，打新的股民更是趋之若鹜。
但是，熟悉港股的股民应该知道，下半年开始，尤其四季度，港股市场在新股吸血、美联储降息反复、地缘危机等多重利空之下，股市调整不断，打新氛围大打折扣，此时参与港股打新，尤其B类医药打新，成功率自然很低，就凭借着庄家拉盘的美好预期而打新，无异于与虎谋皮。
大家记住一点：当大V都在兜售国配的时候，说明这家公司的货不好卖，大概率会风险大于收益，不参与为好！
2）上市公司骚操作，绿鞋从有到无。炒港股的朋友都知道，在港股市场，如果一家公司有基石不一定涨，但没有基石却极为危险，基石往往起着一种安定军心的作用。
金石杂谈查询发现，在公司全球发售书中，该公司是有绿鞋的，超额配股权最多可发行274.81万股。虽然说视情况而定，但就金石杂谈所知，港股绿鞋机制大部分说了的都行使了。
但是在分配结果中，大家发现，翰思艾泰-B全变了：超额配股权不会行使，也就是绿鞋机制没了。对于这样一只名不见经传的公司，没有绿鞋机制，上市首日表现将大打折扣，打新的投资者如果发现没有绿鞋基本是不会参与的。这就好比，先说会有绿鞋，等你认购完分配完突然说绿鞋没了。
3）大家都说的业绩成色其实并非重点。作为非盈利生科的B类医药，本身就是没有盈利的企业，甚至都没有收入，所以股价涨跌和业绩关系不大。但是，如果公司有在研产品即将实现商业化，或未来有BD大单，自然会受到资本追捧。
根据招股书，该公司管线均在在研状态，并未实现商业化，而且没有BD交易。从财务表现来看，2023年、2024年及2025年前8个月，翰思艾泰期内亏损分别为8516.0万元、1.17亿元、8743.8万元。截至2025年10月31日，现金及其等价物为1.33亿元，流动负债总额为2.2亿元。
4）并无很知名机构参与融资，基石认购罕见不足20%。上市前，翰思艾泰完成3轮融资，融资总额1.54亿元。主要投资方包括贝达药业、龙磐投资、杭州红业睿吉、东湖高新集团等。除了泰格医药和贝达药业两家上市公司，不少都是创业投资公司。
而在基石投资者中，除了国泰君安和天风国际，大部分都是个人投资者，投资A股的朋友也知道，一般个人投资者多的股票，股价多上演暴涨暴跌。而且，国泰君安和天风国际只是管理人，一个管理的是客户资金—一家私募，一个管理的是关联客户的资产。
更为罕见的是，港股基石投资者一般认购股份极低，七名投资者总共认购了1200万美元，认购股份291.78万股，但是只占发售股份数目的15.93%，国配的17.7%。大部分的国配则是不知名的大户或国内外机构。
5）疑似国配6折拿货，或成砸盘元凶。不仅基石投资者认购份额只有不足18%，另外的82%的股份，大约1400万股（公司股份的大约10%）的国配疑似是6折拿货。
这就造就了一部分国配机构或大户上市即拥有66%的收益，叠加该公司成色不佳、港股打新氛围较差，纷纷上演出货割韭菜戏码。（金石注：实控人和上市前股东均禁售，股份高达88.65%，在外流通股基本只有国配和183万股的散户）
本次IPO，翰思艾泰全球发售1832.1万股H股，其中国配1648.89万股，公开发售183.21万股。发行价为32港元/股，募资总额5.86亿港元，发行市值近44亿元。上市首日，开盘价为28.9港元，最终17.2港元收盘，打新的股民一日爆亏46%。
有的股民就说了，那国配不也亏了吗？如果6折拿货，国配的成本价只有19.2港元，收盘是17.2港元。但是，上午11点前股价都在21港元上方，彼时国配出货都是带着利润跑的。
6）除了上文点到的上市公司绿鞋从有到无的骚操作，该公司还有两个骚操作。一是，公开发售营造货源稀少假象。根据招股书，公司公开发售183.21万股，公开发售占比10%，由于货源稀少，该公司当时的超购倍数高达3073倍。3000多倍的超购，但是首日股价近乎腰斩，多么讽刺。
二是，公司最后一轮融资估值只有16.4亿，高定价割二级韭菜。不过，该公司最终发行上限定价，发行市值高达39.1亿元，市值直接翻了1倍还多。没有知名投资方，没有实现商业化，没有绿鞋，基石只认购不足18%，即便暴跌后PB依然高达20.61倍，远高于同业，一级市场的高定价成为二级市场割韭菜的无形杀手。
最后，简单介绍下创始人兼董事长张发明，现年60岁的张发明，出生在湖北天门石家河镇的一个普通农村家庭，16岁时考入武汉大学物理化学专业；1990年，张发明远赴美国，成为得克萨斯大学西南医学中心研究员；1994年，张发明加入美国礼来制药，一干就是11年。
2007年首次创业，13年冠科生物于登陆台湾交易所，17年卖给了日本；09年二次创业，14年三次创业，成立了翰思艾泰，25年再度上市。而在11年至14年，他还在武大担任药学院兼职教授，彼时更是各项荣誉傍身。截至目前，张发明合计控制公司55.89%的股份。
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